Teste da eficiência do mercado futuro do álcool anidro no Brasil: uma análise de co-integração

Janaina da Silva Alves, Gisléia Sandrini Duarte, Ricardo Chaves Lima

Resumo


O objetivo deste artigo é testar a eficiência do mercado futuro do álcool anidro no Brasil através da análise de co-integração para preços spot e futuro, utilizando o procedimento de Johansen, para o período de 07 de julho de 2000 a 19 de maio de 2006. Os resultados obtidos mostraram que as séries de preços presente e futuro do álcool anidro são não-estacionárias e integradas de primeira ordem. O teste de Johansen confirma a existência de um vetor de co-integração no modelo analisado e o teste dos parâmetros do modelo não confirmou a hipótese nula de eficiência do mercado. Portanto, chegou-se à conclusão de que o mercado de álcool no Brasil pode não ser considerado eficiente no período estudado.

Palavras-chave


Eficiência; Mercado Futuro; Álcool Anidro; Johansen.

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