Ano 2, n. 74, jun. 2026 (Inflação NE)

Abstract

No Brasil, o IPCA está acima do teto da meta e 85% do índice é dominado por alimentos, energia, transportes e serviços essenciais. Muitos desses itens respondem pouco à Selic no curto prazo. No entanto, a política monetária atua de forma indireta: reduz consumo (especialmente bens duráveis e serviços), desacelera núcleo inflacionário, ancora projeções, evita repasses de choques temporários. Além disso, juros mais altos leva a apreciação cambial e menor inflação importada. Espera-se um alívio relevante no grupo alimentos no segundo semestre, mas a inflação ainda será pressionada pela inércia, por energia e choques residuais. A perspectiva é um IPCA entre 4,5% e 5,0%, em 2026, e entre 3,8% e 4,0%, em 2027. A inflação atual é majoritariamente de oferta e custos, isso reduz a eficácia imediata da política monetária, mas a ancoragem depende da Selic e do câmbio. A convergência à meta será gradual e não linear.